La economía mundial creció a un ritmo mayor que en el trimestre anterior

En el primer trimestre del año, la actividad económica mundial se expandió a un ritmo mayor que en el trimestre anterior. No obstante, el ritmo de crecimiento fue diferente entre países. Respecto a las economías avanzadas, la mayoría sigue mostrando debilidad, siendo una excepción la economía estadounidense. Por su parte, China registró un crecimiento mayor que en el trimestre previo.

La inflación disminuyó en la mayoría de las economías avanzadas y emergentes, en parte, como resultado de la disminución en la inflación de los alimentos. Sin embargo, en algunos países la inflación registró un ligero incremento en meses recientes, en gran medida, ante presiones en los precios de los energéticos. En este contexto, en la mayoría de los países la inflación continúa por encima de las metas establecidas por sus respectivos bancos centrales.

Los pronósticos para la actividad económica mundial para 2024 y 2025 indican que esta podría crecer a un ritmo igual al observado en 2023. No obstante, este crecimiento estaría por debajo del promedio histórico de 2000 a 2019.

Persistió el bajo dinamismo de la economía mexicana

En el primer trimestre de año, se prolongó la debilidad que la actividad económica nacional mostró en el último trimestre de 2023. El Producto Interno Bruto (PIB) registró un bajo crecimiento respecto del trimestre previo. Ello fue resultado de una expansión del sector terciario que se vio contrarrestada por retrocesos en las actividades primarias y secundarias.

El mercado laboral continuó mostrando fortaleza durante el primer trimestre de 2024. Las tasas de desocupación nacional y urbana permanecieron en niveles históricamente bajos. A su vez, la tasa de participación laboral y la razón de ocupación a población en edad de trabajar aumentaron respecto del trimestre anterior.

Pronósticos para la actividad económica

Se espera que la economía nacional crezca entre 1.9 y 2.9% en 2024 y entre 0.7 y 2.3% en 2025.

La inflación en nuestro país aumentó ligeramente como consecuencia del incremento en la inflación no subyacente

La inflación general en nuestro país aumentó de 4.41 a 4.57% entre el cuarto trimestre de 2023 y el primer trimestre de 2024, como resultado del incremento en la inflación no subyacente. En la primera quincena de mayo de 2024, la inflación general se situó en 4.78%.

No obstante, la inflación subyacente, la cual refleja de manera más clara la tendencia de mediano plazo de la inflación, continuó disminuyendo. Entre el cuarto trimestre de 2023 y el primer trimestre de 2024 se redujo de 5.30 a 4.65%, hasta llegar a 4.31% en la primera quincena de mayo de 2024. Este desempeño se debió a la menor inflación que continuaron registrando las mercancías. En contraste, la inflación de los servicios se mantuvo en niveles elevados y sin presentar señales de un cambio claro a la baja.

Por otro lado, la inflación no subyacente aumentó de 1.79% en el cuarto trimestre de 2023 a 4.31% en el primer trimestre de 2024, alcanzando 6.27% en la primera quincena de mayo de 2024. Este comportamiento al alza estuvo influido por el aumento en los precios de los productos agropecuarios y en los de los energéticos.

Pronósticos para la inflación

Se espera que la inflación general siga disminuyendo en los próximos trimestres, aunque ahora de manera más gradual que lo previsto en el Informe anterior. En consecuencia, se prevé que la inflación general regrese a nuestra meta de 3% en el cuarto trimestre de 2025.

Decidimos disminuir la tasa de referencia

La decisión de política monetaria, es decir, la decisión de aumentar, mantener o disminuir la tasa de referencia (tasa de interés), está orientada al cumplimiento de la meta de inflación.

Ante las afectaciones derivadas de la pandemia y el conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania, el Banco de México ha respondido de manera oportuna y decidida, reafirmando su compromiso con su mandato prioritario de estabilidad de precios, en favor del bienestar de la población mexicana y, en especial, de los segmentos más vulnerables.

En las reuniones de política monetaria que abarca este Informe, la Junta de Gobierno reconoció el avance del proceso de desinflación desde que fijó la tasa de referencia en 11.25%, en marzo de 2023. Asimismo, valoró los retos y riesgos que aún prevalecen y para los cuales se requiere de un manejo prudente de la política monetaria. Por ello, en la decisión de febrero, la Junta comunicó que en las siguientes reuniones evaluaría, en función de la información disponible, la posibilidad de ajustar la tasa de referencia. Posteriormente, en la decisión de marzo de 2024, redujo la tasa para situarla en 11.00%. Para la reunión de mayo, la Junta consideró que los efectos en la inflación, aunque continuarían desvaneciéndose, permanecerían por más tiempo que lo anteriormente previsto. Por esta razón, decidió por unanimidad mantener la tasa de referencia sin cambio en 11.00%.

Hacia delante, la Junta de Gobierno vigilará estrechamente las presiones inflacionarias, así como todos los factores que inciden en su trayectoria prevista y en sus expectativas. En las siguientes reuniones, valorará el panorama inflacionario para discutir ajustes en la tasa de referencia. Las acciones que se implementen serán congruentes, en todo momento, con la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3%. Con estas acciones, nuestro Banco Central reafirma su compromiso con su mandato prioritario y la importancia de mantener un entorno de inflación baja y estable.