La economía mundial habría crecido a un ritmo menor

En el tercer trimestre de 2025, la actividad económica mundial habría crecido a un ritmo menor que en el trimestre anterior, lo que habría reflejado una expansión moderada tanto del grupo de economías emergentes como del de avanzadas.

La inflación general se mantiene en niveles similares o por debajo de los registrados en el inicio del año en varias economías. Sin embargo, durante el tercer trimestre se comportó de manera diferente entre países. En varias de las economías avanzadas mostró cierto aumento, mientras que en la mayoría de las economías emergentes, disminuyó. No obstante, la inflación mundial continúa enfrentando riesgos tanto a la baja como al alza, si bien con diferencias significativas entre países.

Se espera que la economía mundial crezca a un ritmo menor en 2025 y 2026 en comparación con 2024. Sin embargo, se prevé que dicha desaceleración sea más moderada de lo que se esperaba a inicios del segundo trimestre.

La economía mexicana se contrajo

En el tercer trimestre del año, el Producto Interno Bruto (PIB) disminuyó respecto del trimestre previo como reflejo de una caída de las actividades secundarias. Dicha reducción fue parcialmente contrarrestada por una expansión de las actividades primarias y un ligero incremento de las terciarias.

Los principales indicadores del mercado laboral siguieron exhibiendo, en general, señales de enfriamiento. Por una parte, la población ocupada creció a un ritmo menor que en el segundo trimestre, al tiempo que la creación de empleo formal continuó mostrando una marcada debilidad. A su vez, la tasa de participación laboral y la razón de ocupación a población en edad de trabajar descendieron en comparación con el segundo trimestre. En consecuencia, tanto la tasa de desocupación nacional como la tasa de desocupación urbana permanecieron en niveles bajos y similares a los del segundo trimestre.

Pronósticos para la actividad económica

Se espera que la economía mexicana crezca entre 0.1 y 0.5% en 2025, entre 0.4 y 1.8% en 2026, y entre 1.2 y 2.8% en 2027.

La inflación general en México disminuyó por el descenso en la inflación no subyacente

La inflación general se redujo de 4.22 a 3.61% entre el segundo y el tercer trimestre de 2025. En la primera quincena de noviembre también se situó en 3.61%. El comportamiento de la inflación ha estado influido, principalmente, por los bajos niveles que ha mantenido la inflación no subyacente.

La inflación subyacente aumentó de 4.08 a 4.25% entre el segundo y el tercer trimestre. Este incremento fue resultado del aumento en la inflación de las mercancías. En la primera quincena de noviembre, la inflación subyacente se elevó ligeramente y se situó en 4.32%.

La inflación no subyacente se redujo considerablemente de 4.47 a 1.51% entre el segundo y el tercer trimestre y registró 1.29% en la primera quincena de noviembre. Este desempeño a la baja se debió, sobre todo, a la disminución en la inflación de las frutas y verduras, así como a las menores variaciones en los precios de los energéticos.

Pronósticos para la inflación

Se continúa esperando que la inflación general llegue a la meta de 3% en el tercer trimestre de 2026.

Decidimos seguir reduciendo la tasa de referencia

La decisión de política monetaria, es decir, la decisión de aumentar, mantener o disminuir la tasa de referencia (tasa de interés) está orientada al cumplimiento de la meta de inflación.

En congruencia con la valoración del panorama inflacionario, la Junta de Gobierno consideró apropiado continuar con el ciclo de recortes en la tasa de referencia, por lo que la redujo en un cuarto de punto porcentual en cada una de las reuniones de agosto, septiembre y noviembre, pasando de 8.00 a 7.25%.

En estas reuniones, la Junta analizó el comportamiento de la inflación en un contexto global complejo por las tensiones comerciales. También consideró los recortes a la tasa de referencia de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) en septiembre y octubre. Igualmente valoró la evolución del tipo de cambio, la debilidad de la actividad económica, los posibles impactos ante cambios en las políticas comerciales a nivel mundial y el grado de restricción monetaria que ha prevalecido.

Hacia delante, la Junta valorará recortar la tasa de referencia y analizará todos los factores que afectan la inflación. Sus decisiones buscarán que la tasa de interés contribuya a que la inflación general retorne de manera ordenada y sostenida la meta de 3% en el tiempo previsto. Nuestro Banco Central reitera su compromiso de mantener una inflación baja y estable, y continuará trabajando para lograrlo.