La economía mundial creció a un ritmo ligeramente menor al del trimestre previo

Durante el cuarto trimestre de 2025, la actividad económica mundial creció a un ritmo ligeramente menor al del trimestre previo, aunque por encima de lo esperado cuando se anticipaban mayores aranceles por parte de Estados Unidos. Este crecimiento se vio igualmente impulsado por el dinamismo observado en sectores tecnológicos.

La inflación general disminuyó gradualmente en varias de las principales economías avanzadas y emergentes, situándose en muchos casos en niveles similares o inferiores a los de principios de 2025. Sin embargo, en algunos países continuó por encima del objetivo de inflación de sus bancos centrales. La inflación mundial continúa enfrentando riesgos tanto al alza como a la baja, si bien con diferencias significativas entre países.

El anuncio de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China a finales de octubre contribuyó a mitigar las tensiones comerciales durante el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, a principios de 2026, aumentaron los conflictos geopolíticos en diversas regiones. Además, se acrecentó la incertidumbre sobre el desarrollo de la política comercial de Estados Unidos, luego de que la administración de ese país impusiera un nuevo arancel global y señalara que seguiría explorando otras vías legales para imponer aranceles tras la decisión de la Corte Suprema de declarar improcedentes varios de los aranceles impuestos a lo largo de 2025. Según las últimas actualizaciones de las perspectivas para la economía global elaboradas por organismos internacionales se prevé que la economía mundial crezca en 2026 al mismo ritmo que en 2025, aunque con diferencias entre países.

La economía mexicana se expandió

En el cuarto trimestre de 2025, el Producto Interno Bruto (PIB) registró un avance respecto del trimestre anterior. Esto se debió a un repunte de las actividades terciarias y a cierta reactivación de las secundarias. Por el contrario, las actividades primarias se contrajeron.

Los principales indicadores del mercado laboral continuaron mostrando, en general, señales de enfriamiento. La tasa de participación laboral y la razón de ocupación a población en edad de trabajar se mantuvieron débiles. Ello implicó que tanto la tasa de desocupación nacional como la urbana permanecieran en niveles históricamente bajos.

Pronósticos para la actividad económica

Se espera que la economía mexicana crezca entre 1.0 y 2.2% en 2026 y entre 1.2 y 2.8% en 2027.

La inflación general en nuestro país ha presentado cierto aumento

La inflación general en nuestro país pasó de 3.61 a 3.69% entre el tercer y cuarto trimestre de 2025 como consecuencia del incremento en la inflación subyacente. En la primera quincena de febrero de 2026 la inflación general se situó en 3.92% influida por el aumento en la inflación no subyacente. Dichos niveles se mantienen dentro del intervalo de variabilidad alrededor del objetivo de inflación (3% +/-1%).

La inflación subyacente aumentó de 4.25 a 4.35% entre el tercer y cuarto trimestre de 2025. Este comportamiento se debió, fundamentalmente, al incremento en la inflación de las mercancías no alimenticias (ropa, calzado, muebles, artículos de limpieza y cuidado personal, entre otros), mientras que la inflación de los servicios se mantuvo relativamente estable. En enero de 2026 la inflación subyacente se ubicó en 4.52% debido a los efectos derivados de los ajustes en el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS). No obstante, en la primera quincena de febrero permaneció en 4.52%. Ello sugiere que los efectos de los ajustes al IEPS fueron focalizados, transitorios y sin efectos de segunda ronda.

La inflación no subyacente se mantuvo en 1.51% en el tercer y cuarto trimestre de 2025. La inflación de los productos agropecuarios siguió reduciéndose y la de los energéticos continuó en niveles bajos. Sin embargo, la inflación de las tarifas autorizadas por el gobierno aumentó debido a los ajustes en los precios del transporte público en algunas ciudades. En la primera quincena de febrero de 2026, la inflación no subyacente se situó en 1.92% como resultado del incremento en la inflación de las frutas y verduras.

Pronósticos para la inflación

Se espera que la inflación general llegue a la meta de 3% en el segundo trimestre de 2027.

En febrero decidimos hacer una pausa en el ciclo de recortes de la tasa de referencia

La decisión de política monetaria, es decir, la decisión de aumentar, mantener o disminuir la tasa de referencia (tasa de interés) está orientada al cumplimiento de la meta de inflación.

Considerando el panorama inflacionario, la Junta de Gobierno juzgó adecuado continuar con el ciclo de disminuciones en la tasa de referencia, por lo que la redujo en un cuarto de punto porcentual en cada una de sus reuniones de noviembre y diciembre de 2025, pasando de 7.50 a 7.00%.

En la reunión de febrero de 2026, la Junta consideró por esa ocasión hacer una pausa en el ciclo de recortes. Esto se debió a la necesidad de evaluar integralmente el impacto de los ajustes fiscales implementados a inicios de 2026, conforme la información adicional se encuentre disponible. La Junta también consideró el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad de la actividad económica y el nivel de restricción monetaria que se ha implementado. Por todo lo anterior, la Junta decidió mantener la tasa de referencia en 7.00%.

Hacia delante, la Junta valorará realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia y analizará todos los factores que afectan la inflación. Sus decisiones buscarán que la tasa de interés contribuya a que la inflación general retorne de manera ordenada y sostenida a la meta de 3% en el plazo previsto. Nuestro Banco Central reitera su compromiso de mantener una inflación baja y estable, y continuará trabajando para lograrlo.